铁路进入新一轮大发展周期。中国重化工行业进入高速发展时代，钢铁、电力、建材、化工四大高耗煤行业需求快速增长，对于煤炭运输需求不断扩大，铁路运输网络开始尽快发展，铁路行业进入供需两旺的大发展周期。

　　大秦皇岛是铁路行业煤炭运输龙头，在规模、品牌、运营网络、管理经营方面具有明显优势。2007年公司成功扩建了大秦铁路二期工程并且收购了部分集团公司的网络业务，目前是中国第一大的铁路煤炭运输的企业。

　　2007年-2008年一季度，受国内市场煤炭需求高涨的支持，公司的煤炭运输周转量大幅增长，成为公司利润增长的主要动力。中国煤炭需求将继续保持快速的增长势头，大秦铁路配套工程将投入运行，公司煤炭运输能力将达到每年4亿吨。

　　采用新技术提升路网运输能力，新机车和超级车组的运行将进一步提升路网运行效率。建设新路网和收购集团老路网将是公司发展的必然，公司处于北方煤炭运输枢纽地位将成为铁道部新货运路网建设的重点。

　　我们预计2008--2009年每股收益分别为0.61元、0.75元。综合相对法和绝对法估值（不考虑资产收购），公司的合理股价为19元。

　　我们继续给予“谨慎推荐”的投资评级。