公司董事长王正华带领几十名员工在上交所内打太极拳，昨天春秋航空的上市仪式别开生面。此外，与很多公司将仪式外包不同，春秋航空昨天上市全程自家操办，节省可见一斑。IPO“几度风雨”的春秋航空，此次发行受到市场热捧，不仅发行价18.16元/股市盈率超过行业平均水平，而且上市首日股价开盘直接封上限，报26.15元，成为A股市场上最贵的航空股，全天换手率仅0.17%。“上涨是可以预见的，未来可能还会涨。我希望公司股价不要太高。”王正华很平静地说，“我经商这么多年，公司增长超过20%就要踩刹车，低于15%就要加油，希望增速稳定在15%左右。公司股价若高到天上了，总要回落到地面。”

利润是“抠”出来的

王正华曾自创“八一式”太极，他在公司也会经常练太极，春秋员工免费在小区内教授太极拳也是一景。“今天打太极的可都是公司员工，好多千万富翁。”知情人士说。

原来，在春秋航空成立之前，其母公司春秋国旅董事长王正华，将春秋国旅的一大部分股权分给了公司的中高层管理者和骨干员工。此次发行后，春秋国旅、春秋包机、春翔投资、春翼投资将分别持有春秋航空63%、5.25%、4.5%及2.25%股份，而这四大股东持股人大多为春秋航空和春秋国旅的高管和业务骨干，即上市后员工间接持股比例接近75%。其中春秋国旅由王正华等24名自然人持股，二股东春秋包机也由同样的24名公司高管持股。春翔投资和春翼投资两家2010年设立，目的是实现对春秋航空员工的股权激励。王正华作为实际控制人，只持有春秋国旅35.70%股权和春秋包机43.8%的股份。“持股的很多都是跟随我20多年的老员工，也确实应该是千万富翁，他们这么多年跟着我非常苦。”王正华直言，“我们不缺钱，最缺钱的2008年，金融危机发生后，很多银行争相给我们融资。”他说，春秋航空上市后短期不打算引进战略投资者或者财务投资者，但仍会扩大股权激励，让更多新员工分享公司的成长红利。

现年71岁的王正华，仍然精神抖擞。他1944年生于江苏省，担任过上海市长宁区团委副书记、长宁区政府地区办副主任、遵义街道党委副书记。2004年，政府为打破垄断，首次将国内航空行业向民营资本开放，王正华创立春秋航空，被称为“中国低成本航空第一人”。而作为国内第一家低成本航企，“抠”一度成为春秋的代名词。为了高薪挖人、节省成本、降低票价，去国外出差的时候，王正华和同事都住在最普通的酒店，自带泡面榨菜，被业内广为流传。“吃饱吃好健康就可以了，机长等不用住五星酒店，三星就可以了，还不如发钱给他。这方面还有很多潜力可挖。”王正华笑笑说，“我是一个非常有民族感的人，崇尚节俭环保。现在戴的还是上海牌手表，坐的是国产车。”

做精低成本不惧怕竞争

2004年第一批获批成立的三家民营航空公司中，奥凯航空卖给了以货运为主的公司大田集团，成为支线航企；鹰联航空(现为成都航空)被国企收购，现在，只有春秋航空生存至今。2011年至2013年三大航业绩疲软，多次亏损，但春秋航空的净利润分别为4.83亿元、6.25亿元和7.32亿元。若除去补贴收入，仅2011年净利润为负。今年上半年，春秋航空实现净利润2.7亿元。对此，春秋航空新闻发言人张武安表示，“我们今年上半年不靠补贴，业绩也很好。”

在王正华看来，作为低成本航空公司，春秋航空多与正在发展中的中小机场合作，政府多多少少会有补贴，但证监会规定该部分不能计入利润，所以公司股价的估值应该较高。一位市场人士则认为，春秋航空自成立以来平均客座率保持在95%左右，在世界航空公司中排名前列，近三年来其飞机单机创利能力在全世界名列前茅。“春秋航空盈利能力不错。昨天投资者明显惜售，若大势好的话，后续还会有几个涨停。”他分析，“低成本”航空在中国市场份额还不到5%，而欧美、东南亚发达市场已占1/4以上。从发展趋势看，低成本航空在中国大有可为。

在国内独自运营廉价航空9年之后，2014年12月吉祥航空旗下低成本航空公司九元航空首飞广州-湛江航线。这意味着，春秋航空面临新对手，海航和东航也相继宣布进军低成本航空市场，加上奥凯航空，预计2015年国内廉价航空将增至9家左右，竞争可能给旅客带来更低票价。“春秋终于不孤单了，这也是大势所趋。”王正华说，“春秋并不害怕竞争，竞争对手多了，才可能逼迫我们有动力进一步压缩成本，做更多以前做不到的事”。

公司此次募集资金拟购置不超过9架空客A320飞机、购置3台A320飞行模拟机和补充流动资金。“上市后，春秋航空的低价票在原来20%的比例上，还会继续增加，甚至超过30%或40%。”王正华说。“我还不愿意多元扩张，年轻人可能有自己的想法。我们还会专注航空主业。”

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希望市值慢慢追近

国内三大航空公司

目前春秋航空在国内有47架飞机，在日本3架，今年还会增加10架左右，到2018年将增加至100架。目前公司共有120多条国内航线、25条国际和地区航线。在专注国内市场的同时，东北亚航线将成为春秋航空扩展的主打。在现有6座城市飞大阪的基础上，王正华预计2015年会增加成都等4-8个城市通往大阪的航线，并正在申请开通东京-上海航线。

“公司航空今年差不多将每个月增加一架飞机。”张武安表示，“公司给我下了指标，2015年利润11亿元，国际航线运力要达到30%，现在约20%。”去年国内航空业总体上国际航线好于国内航线，因此2015年春秋航空将围绕上海、石家庄、沈阳、深圳等基地，持续推进国际化战略，新增日韩、东南亚等多条国际地区航线，抢滩国际市场。“坚持走出去，要敢于和国际低成本航空竞争，并在竞争中抢占市场。”张武安说。

“春秋航空将抓住上海建设国际航运中心、自贸区、迪士尼等发展机遇。”他说，2014年8月公司投资3亿元在自贸区成立的飞行培训中心投入使用；2014年11月，春秋融资租赁（上海）有限公司正式落户自贸区，从而将业务从航空旅游扩大到航空金融产业。“原来我面对一个大老板，上市后一下子增加了成千上万个老板，经营业绩压力大。”张武安笑言，但他对公司股价表现有信心，称希望公司市值慢慢接近三大航。而昨天春秋航空市值仅105亿元，三大航中最小的东航市值366亿元。